恒瑞醫藥成為全國最優質的化學藥上市公司

　　業績增長速度超出預期。公司2007年上半年實現營業收入90015萬元，同比增長32.66％；實現凈利潤15625萬元，同比增長46.68％。每股收益0.36元，每股經營性現金流0.47元；凈資產收益率11.33％。公司近年來的業績增長速度保持在30%左右，公司2007年上半年的銷售收入增長達到32.66％，這超出我們原來預測的25%。在收入強勁增長的情況下，公司業績增長明顯加快，達到46.68％，超過市場原來預測的30%左右的水平。

　　抗腫瘤藥領域的龍頭地位加強。公司主要產品抗癌藥品的市場占有率保持領先，產品梯隊良好。公司業績增長主要來自于收入的快速增長。近年來公司主要產品奧沙利鉑、多西他賽等品種國內的市場占有率遙遙領先。在癌癥發病率持續上升的情況下，公司產品銷售量增長較快，經歷了2006年嚴厲整頓醫藥商業賄賂后公司獲得了更多的市場空間。

　　主要產品毛利率維持上升態勢。公司針劑類產品的收入增長達到35.96％，公司增長較好的產品包括多西他賽和依立替康，依立替康全年收入將實現過億；毛利率上升1.2個百分點，達到87.49％。另外，公司片劑的收入增長28.62％，增長較快的品種是克拉霉素；毛利率為68.72％，同比上升2.26個百分點。2007年我們預計公司產品的毛利率仍然可以維持在較高的水平。

　　行業發展環境有利于公司長遠發展。公司是目前國內最大的抗腫瘤藥物生產企業，在抵御產品降價、行業整頓等負面因素的能力較強。如果收購控股豪森以后，公司將成為國內抗腫瘤藥絕對龍頭，占有的市場份額占到20％左右，遠遠領先其他企業。公司的行業決定了公司在發展中處于強勢地位，如果實施“一品兩規”，公司無疑將成為大多數大型醫院的藥品供應商，而一些較小的企業將失去這些較好的市場。

　　原料藥基地建設將推動公司走向國際化。公司投資新建原料藥基地一方面是滿足自身對原料的需求，另外公司正在進行仿制藥的FDA認證工作，擁有自己的原料藥生產基地將有利于制劑車間的認證通過。

　　公司是國內研發實力最強的醫藥公司。公司長期以來一直比較注重產品的研發投入，公司有美國恒瑞和上海恒瑞兩個研發平臺，儲備品種十分豐富。公司三個一類產品都處于III期臨床前，預計2007年年底前進入III期臨床，09年將上市。公司將成為國內少有的專利藥生產企業。

　　公司營銷能力能夠適應環境變化。公司擁有一支專業化的抗腫瘤藥銷售隊伍，公司另外還培育一支麻醉藥品的銷售隊伍。雖然麻醉品上半年的銷售沒有大幅增長，但公司還是堅持推進銷售隊伍的建設，在銷售推動下，銷售收入也超過過億元，進入快速增長期。