央行18日起上調存款準備金率

　　中國投資咨詢網訊 中國人民銀行決定，從2010年1月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。經過此次調整后，大型金融機構的存款準備金率為16%，中小型金融機構的存款準備金率為14%，農村信用社的存款準備金率為13.5%。此前存款準備金率的最高比例為2008年6月—8月的17.5%。

　　

存款準備金率是傳統的三大貨幣政策工具之一，通常是指中央銀行強制要求商業銀行按照存款的一定比率保留流動性。

　　直接影響——— 回收流動性資金2900億

　　對于此次央行突然發布消息上調存款準備金率，浦發銀行的研究報告認為，此舉直接影響是，相當于回收流動性資金2900億元。

　　這個說法也得到了建設銀行研究部趙慶明博士的認同，他表示，由于中小金融機構并不在調整范圍內，此次調整存款準備金大約收攏資金超過2000億。

　　浦發銀行的研究員李治平、程慶生、李羿及李憲營認為，此次上調存款準備金率意義非常重大，標志數量型貨幣政策工具的運用力度顯著加大；同時差別化更加明顯，形成3檔存款準備金率。

　　從時間點上來看，此次提高準備金率的時機早于市場預期；而且值得注意的一個現象是，上周即1月7日3月央票利率上行4個基點也是在市場意料之外。

　　“來得有點早”——— 18個月來首次上調

　　這是央行時隔一年半后首次上調存款準備金率。此前央行最后一次上調存款準備金率是在2008年6月。其后，為應對國際金融危機，央行曾于2008年下半年先后四次下調了存款準備金率。

　　此次上調存款準備金率，出乎市場的普遍預期，業內紛紛表示“來得有點早”。業內認為，這次央行突然調整，既是意料之外，又是意料之中。意料之外是因為調整出乎意料的早。意料之中是因為央行早已經在很多文件中暗示會有所調整了。“作為數量型貨幣政策工具，存款準備金率的調整，主要是針對銀行體系流動性的管理而言，同時，此次上調不涉及農村信用社等小型金融機構，體現了貨幣信貸政策的針對性和靈活性。”央行有關人士表示。

　　“央行有點急”——— 一周放貸6000億

　　“各銀行一月份瘋狂貸款應該是央行此次上調準備金率的導火索。”西南證券銀行業高級分析師付立春表示，央行此舉就是為了遏制各銀行在1月份瘋狂放貸的沖動。

　　據了解，去年底壓抑的貸款需求在今年年初得到了釋放。據悉，2010年1月份第1周，銀行貸款增長達6000億元，其中五大行增長超過2800億元。分析師認為，這主要源于強勁的經濟增長帶來的信貸需求，以及調控預期倒逼銀行年初放量。

　　自從去年3季度適度寬松政策微調以來，大部分銀行在去年底都積累了大量項目，這部分項目將在年初盡早推出。一是因為早放貸早收益，有利于銀行業績；二是由于政策緊縮預期明顯，全年信貸增長目標僅7.5萬億，及早放貸有利于搶占份額。

　　不過，這一趨勢已被監管部門警覺。1月7日，央行提高了三個月期央票的發行利率4個基點，同時提高了91天正回購的利率3個基點。這一舉動被認為是明顯的緊縮信號。

　　“物價漲得快”——— 欲打消通脹預期

　　輝立證券分析師陳耕表示，此次調整屬于微調，意在打消通脹預期。“確實有些出乎意料。”陳耕表示，近期國家調控措施較為頻繁，沒想到這么快又出臺了新的政策。

　　不過，他同時表示，此次調整幅度很小，僅為0.5個百分點，從市場上回收的資金大概不到2000億。陳耕認為，央行此舉意在打消通脹預期，因為近期CPI反彈較快，月度增幅達10%左右，這是一種需要警惕的現象。

　　“房價漲太高”——— 此次上調或致房價出現拐點

　　中國社會科學院研究員曹建海表示，這對于地王和高速擴張的地產企業來說是個噩耗，而房價在信貸政策失去空間后會現拐點。

　　去年寬松的貨幣政策主要照顧調整經濟結構，所針對的重點是基礎設施等方面的建設，房地產本身是受到限制的行業，如今，整體的貨幣供應收緊，房地產開發貸款肯定首當其沖受到擠壓。

　　據曹海建估計，去年1到11月，房地產業4.8萬億的資金來源，其中有約3萬億來自銀行貸款。他此前也多次發表言論稱，中國的房地產泡沫是迪拜的3～4倍，房價回落是長期趨勢，來兩三年中國城市房價有一半以上的調整空間。“對于去年的地王企業和擴張企業來說，這是個噩耗。”曹建海如此分析，他稱，目前開發商的庫存基本已經消耗，而其主要賣到了炒樓者手里，如果炒樓者受不了的話，泡沫就會破滅。

　　不過，國家發改委宏觀經濟研究院原副院長劉福垣認為，央行此次是出于擔心經濟過熱而上調存款準備金率，特別是針對近期房價猛漲以及房地產市場的泡沫，希望各銀行在貸款方面收緊一點。“當然，這只是央行的主觀愿望，”他說，“房地產的泡沫很大，其根在地上，不在房上，所以上調存款準備金率解決不了實際問題。”

　　他表示，這同時也釋放出一種信號，中央希望緩慢地、逐漸地退出刺激政策，但又不能緊剎車，不能一下子把房地產泡沫捅破，“所以才釋放出這么模糊的一個信號”。