下半年國債發行或將提速

　　中國投資咨詢網訊 財政部日前公布了2009年第三季度國債發行計劃。根據該公告，財政部今年第三季度將發行24期國債，持平于第二季度。但值得注意的是，第二季度暴增的貼現國債將在三季度減少，同時關鍵期限的國債發行則較年初計劃的規模有所增加。市場人士指出，這可以看作是財政赤字可能突破預算的信號，下半年國債無論在發行速度還是發行量上都將明顯提速。

　　公告顯示，這24期國債中包括3期（憑證式）儲蓄國債，分別在第三季度的3個月分散發行。而記賬式附息國債計劃發行12期，較第二季度增加2期，期限從1年到20年不等，招標日期基本都在周三。此外，在第二季度高頻率發行的記賬式貼現國債，計劃發行期數由二季度的11期下降至9期，招標日期均為周五。

　　對比年初財政部公布國債發行計劃可以發現，最新公布的第三季度國債發行計劃中關鍵期限國債較年初多3只，分別是5年期增加2只，7年期增加1只。按照平均每只200-300億元的發行規模，則僅此一項就增加發行600-900億元。同時，也使得中長期國債發行在接下來的三個月均保持在2-3只的較高水平。

　　市場分析人士表示，由于貼現國債年內到期，并且從歷史數據來看，每年的發行期數沒有超過5期，今年僅第二季度就已經發行了11期，再加上第三季度計劃發行9期，今年前三個季度貼現國債將發行20期，第三季度貼現國債發行減少對市場影響有限。反而，關鍵期限國債的增發更值得市場關注。國泰君安固定收益分析師林朝暉認為，雖然增加的國債發行規模還在財政預算規模之內，但這可以看作是今年財政赤字有可能突破預算的一個信號。

　　年初我國安排的中央財政赤字為7500億元，再加上財政部代理發行2000億元地方政府債，全國財政赤字預算達9500億元。根據這一數字，不少機構預測，包括地方政府債2000億發行規模在內，今年全年國債的發行量將超過1.5萬億元。若全年的財政赤字超過這一水平，也就意味著需要相應提高國債發行規模來彌補這一缺口。