吉利快速完成對DSI全資收購

　　中國投資咨詢網訊 澳大利亞當地時間3月27日，吉利汽車掌門人李書福在新南威爾士州正式簽約，將自動變速箱生產商國際動力系統（Drive－trainSystemsInternational簡稱“DSI”）收入囊中。

　　這是面對負債過高等疑問的吉利集團第二次海外出手。此前，吉利成功收購英國錳銅控股（MBH）。李書福笑稱：“在全世界媒體熱議吉利收購Volvo傳聞時，我在一個月之內快速鎖定并收購了DSI。”

　　吉利內部知情人士透露，吉利還將繼續兼并收購的腳步，國內、國際的零部件企業都在視野之內。

　　暗度陳倉

　　正當全世界媒體都在熱議李書福收購Volvo的時候，這位汽車狂人正往返于中國和澳大利亞間頻頻考察。3月27日，吉利100%全額收購DSI，并稱“全球第二大的汽車變速箱廠DSI從此成為吉利旗下全資子品牌”。

　　吉利沒有透露此次收購的金額。據接近吉利高層人士透露，迫于澳洲方面400多名員工追討欠薪以及蕭條環境下經營上的壓力，這次DSI的要價并不高。

　　DSI是一家中國零部件廠商知之甚少的公司。不過根據DSI債權人會議公布的數據，截至去年12月，DSI凈資產大約2700萬美元，目前尚欠員工和債權人大約7200萬美元。今年2月，DSI進入破產管理程序，普華永道緊急為其尋找合適的買家，吉利收到了邀請。

　　據吉利集團新聞發言人王自亮介紹，DSI是一家集研發、制造、銷售為一體的自動變速器專業公司，是全球僅有的兩家獨立于汽車整車企業之外的自動變速器公司之一，具有年產18萬臺自動變速器的生產能力。該公司已有80多年歷史，世界著名自動變速器零部件公司博格華納曾經全資擁有過該公司30年。

　　吉利稱，作為福特、克萊斯勒、韓國雙龍以及印度Mahindra和俄羅斯TagAZ等公司的動力傳動系統供應商，DSI擁有4速、6速前后驅動及全驅動大扭矩自動變速器等世界領先技術。不過，這一說法目前尚無法得到其它方面的信息支持。

　　“我們十分看重DSI在變速箱領域的前沿技術和強大的研發能力。”王自亮說。通過收購DSI，吉利在原有小扭矩自動變速器的自主知識產權的基礎上，進一步豐富了產品線，強化了吉利自動變速器的研發與生產能力。

　　汽車業專家賈新光認為，澳大利亞雖然整車不強，但在零部件生產方面十分發達，大量出口海外市場。在國際市場仍默默無聞的自主品牌吉利，通過這次收購，在變速箱領域一躍成為國際最先進的企業，不但在技術水平上得到突破，在品牌提升方面也獲益良多。

　　吉利方面表示，基于出口全球的考慮，吉利將繼續保留DSI品牌和該公司運營的獨立性，但是會給DSI提供一套適合全球發展的新戰略。首先恢復對福特的供貨，然后把DSI的產品和技術引入中國。同時為DSI在中國尋求低成本采購零部件的途徑，并為DSI的新產品研發提供資金支持。

　　擴張資本

　　據吉利內部接近高層的人士透露，李書福曾笑談 “收購Volvo的事吸引了全世界的注意”，而他也樂得在這場煙霧的掩護下，與真正的并購對象接觸和談判。實際上，收購這樣的制造商早在李書福的考慮中。

　　李書福此前曾表示：“吉利要發展壯大，就是要在汽車新技術領域與國際接軌，在汽車傳統動力領域趕超國際水平。”他說，吉利真正感興趣的是一些擁有獨特技術的零部件企業。

　　吉利為何頻頻出手海外？出身仰融舊部、在國際資本市場長袖善舞的吉利首席財務官尹大慶表示，吉利以中國自主品牌汽車企業進入國際市場，進行海外并購的動因，一是中國企業有低成本優勢，二是通過海外并購獲得技術和網絡資源，另外還可以規避貿易壁壘和匯率風險。

　　因而，對于此次抄底變速箱廠，尹大慶的態度是“必須100%一舉全資收購，完善吉利的自主核心零部件體系，從而大幅提升產品品質。”

　　這是吉利擴張計劃的一部分。根據吉利制定的200萬輛的目標，李書福將在未來5年內推出5大核心技術平臺，15個產品平臺，41款新車。目前吉利在國內共計落成8個生產基地，但上海、湘潭、臺州等基地都還處于虧損狀態。

　　對此，賈新光曾表示質疑：“像捷達、富康一年生產30萬輛車就花了100多億，吉利到2015年要生產200萬輛車，得花多少億？現在的急速擴張真的不差錢嗎？”

　　在這樣的情況下，吉利海外擴張的錢從哪里來，也為各方關注。去年，吉利還斥資5億美元在墨西哥建成年產30萬輛的汽車組裝廠。

　　日前，李書福曾如此解釋資金來源問題：“我們銀行貸款達到30多億，資本市場拿來20多億，再加上對配套商70億的應付款，錢就是這么來的。”

　　不過銀行貸款30億元加上供貨商應付賬款70億元，相對于目前凈資產逾百億的吉利而言，負債率已超過90%。

　　李書福早就在為并購做準備。3月8日，英國《泰晤士報》曾報道，吉利汽車聘請英國著名投資銀行洛希爾公司（NMRothschild）擔任其顧問，以負責可能發生的并購活動的運作，并尋找私募基金提供財務支持。

　　當時媒體斷言這一舉動是吉利為競購Volvo作準備。其實，這是李書福著手為收購DSI融資。

　　隨后，吉利與包括凱雷在內的投資基金接洽，謀求獲得融資支持。這筆融資，是為了償付吉利2006年發行的1億美元5年期可轉股債券。

　　3月16日，吉利在香港聯交所發布公告稱，將斥資3.66億港元提早贖回可換股債券，并稱此次回購不會影響其財政收況，為這次吉利的海外收購打下了財務“伏筆”。

　　接近此次收購的人士認為，吉利很有可能通過國際投行提供的過橋資本和國內銀行貸款，支付收購所需資金。而后，收購行為導致證券市場股價飆升，吉利就可及時套現，回籠資金，充裕企業的現金流。