受成本影響機械業將何去何從

　　1至6月行業產銷仍然維持高位增長，但增速有所放緩。行業出口增長保持強勁態勢，由于在國際市場上具有明顯的競爭優勢，未來的持續高速增長依然可以可期。不過，目前出口交貨值僅占全行業銷售產值的9.55％，因此，近期行業的營收增長還主要取決于國內市場的需求。受宏觀調控影響，固定資產投資和信貸增速回落，工程機械行業的增長近期也將放緩。

　　上半年鋼材等主要原材料價格飆升，導致行業在銷售高速增長的同時，總體毛利率下滑。如果原材料價格繼續維持高位，工程機械行業下半年的整體獲利能力將進一步下滑，利潤增長慢于收入增長的趨勢會繼續維持。

　　考慮到行業外部需求的不確定性，上游成本對利潤空間的擠壓，以及行業內產能的釋放帶來的競爭格局的加劇，我們將行業評級下調為中性。