中國玻璃業逐漸擺脫虧損局面

　　2007年以來，平板玻璃產銷保持穩步上升態勢，價格也從去年低谷中逐步回升，與年初相比，主要玻璃品種價格上升10-20%不等。1-3季度，全行業累計生產平板玻璃1.8萬重量箱，比去年同期增長10.2%，累計銷售收入147.8億，同比上升23.9%；累計實現利潤總額5.8億元，同比增長7.5億元，扭轉了2002年全行業虧損的局面。

　　由于平板玻璃特殊的供應剛性，導致價格受供求關系的影響很大。在過去的十幾年里，我國平板玻璃價格曾出現過多次大幅起落。特別是在1989～1991、1997～1999，2001～至今，三度由于擴能過猛導致供求失衡。最近一次周期是在2000年達到頂峰,然后逐年下滑，2002年全行業虧損。我們預計今年全行今日焦點：

　　行業實現扭虧，并略好于2001年。

　　2001年、2002是浮法線投產高峰期，導致玻璃行業出現供求失衡。而2003年投產量明顯減小，而需求繼續穩步提高，供求差異縮小，再加上出口部分，基本達到供需平衡。從行業銷售率變化來看：2001年95.2%，2002年98.3%，2003年1-9月99.3%，大型企業9月底的庫存與去年同期比也下降了40.68%，行業銷售情況逐步改善，行業復蘇跡象明顯。我們預計明年玻璃價格會繼續穩步上升，玻璃企業效益可以恢復到上一周期頂峰2000年水平。

　　玻璃行業復蘇也明顯帶動近期玻璃企業的走強。目前平板玻璃上市企業大致可分三種類型：一是合資背景的國內領先企業：南玻，耀皮玻璃；二是新興或有民企背景的金晶科技、方興科技；三是歷史較久的傳統國企耀華玻璃、洛陽玻璃和三峽新材。

　　總體上后者的競爭能力要弱于前兩類，在行業低迷期，業績下滑得最為厲害，股價也是同板塊內最低的，在行業復蘇帶動下，成為反彈領漲的個股。

　　其中耀華玻璃地理位置優越，近期配股項目LOW=E，SUN-E玻璃項目也已完工投產，明年業績預期要明顯好于洛陽玻璃和三峽新材。